来源：储能严究院

从昔日诺基亚伙伴、电池大王到濒临“仙股”边缘，

飞毛腿如今飞不起来了？

©图源｜飞毛腿

文｜陈尘 编辑｜杨倩

2025年6月19日，飞毛腿绿色储能智能制造项目在天津宝坻九园工业园区开工。

这座占地500亩、总投资50亿元的“超级工厂”，规划年产96GWh储能产品，聚焦电力储能、商用车换电及工商业储能三大领域，配备15条方型锂电池PACK自动生产线与6条储能集装箱装配线，年产值目标达100亿元。

在储能行业“低端过剩、高端不足”的结构性矛盾下，飞毛腿的逆势扩张格外醒目。

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从手机电池霸主到品牌式微

飞毛腿集团绝不是一家没有故事的电池企业，成立至今已有30多年，赶上了多轮风口。

自1994年成立以来，创始人方金从对讲机“黑珍珠”贸易商转型手机电池制造，凭借敏锐洞察，依托ODM（原始设计制造）业务为华为、诺基亚等通信巨头提供电池模组，几乎垄断了当时的国内手机电池市场。

取名“飞毛腿”即源于苏联导弹的知名度，寓意企业高速成长。

2006年，正值诺基亚手机鼎盛时期，飞毛腿凭借“SCUD飞毛腿”品牌的手机备用电池组占据市场领先地位，产品兼容超2200种手机型号，销售网络覆盖全国，客户涵盖联想、中兴、夏新等知名厂商，一度成为“中国名牌”，成功于港交所上市。

然而，随着苹果引领的智能手机时代到来，手机电池市场格局急剧变化。2012年智能手机出货量首次超过功能机，不可拆卸内置电池成为主流，备用充电电池变成时代弃子。而早在2009年飞毛腿的利润就开始大幅下滑，2012年首次亏损2.15亿元。

2015年飞毛腿因财务问题停牌，2018年复牌后市值从11.34亿港元骤降至约5亿港元。当前该公司股价仅有0.178港元，市值为1.94亿港元，相较高点一落千丈，徘徊在“仙股”边缘。

更为戏剧性的是，飞毛腿集团（SCUD Group Limited）于2020年9月更名为锐信控股（Veson Holdings），一度“放弃”了飞毛腿这一品牌，标志战略重心彻底转移。

事实上，早在2019年底，该公司已全面终止“SCUD飞毛腿”品牌锂离子电池的生产与销售。彼时自有品牌业务营收占比仅0.6%，毛利率从2006年的25.68%骤降至6.39%。

同时该公司聚焦ODM业务，为国内外头部通讯品牌供应锂离子电池模组，营收占比超过90%。

但在消费电子市场饱和、手机市场持续萎缩之下，飞毛腿又不得不开始寻找新的增长点。

02

储能赛道能否“后发制人”？

2021年，飞毛腿成立能源科技子公司，积极进军储能领域，试图在新能源赛道“后发制人”，但实际上该公司真正切入储能业务不过两年多时间。

依托30年消费电池技术积累和精密制造能力，飞毛腿试图在储能市场迅速跑马圈地，三年内跻身GGII中国储能系统全球出货量前六，并将目标锁定行业TOP 5。

2024年该公司储能订单突破3.5GWh，并与海辰储能、中国中车、科华数能、远景能源、中国电气装备集团等行业龙头达成战略合作，构建“研发-生产-梯次利用”闭环生态。

然而，飞毛腿在储能领域的动作虽频繁，但整体财务表现仍不容乐观。

2024年，锐信控股整体营收同比下降13%至53.45亿元，净亏损约1200万元，较2023年盈利2010万元大幅恶化。

两大主营业务分别为ODM业务、电芯业务。其中，ODM业务仍占90%以上营收，其中手机电池业务占比66.8%，销量和收入分别同比下降15%和22%。

新电源产品（穿戴设备、车载及储能电池）收入虽同比增长24%，达到2.63亿元，但仅占ODM业务5.3%，尚不足以抵消传统手机电池业务的下滑。

同期，电芯业务由盈转亏，毛利率从6.5%降至3.4%，反映锂电材料产能过剩引发的价格战和产量缩减压力。

当前，飞毛腿的转型正值储能行业深陷“低价竞争-利润萎缩-创新弱化”的恶性循环。

而储能系统市场正呈现出明显的头部集中趋势，预计2025年这一格局将进一步强化。阳光电源、中车株洲所、海博思创、远景能源、宁德时代、比亚迪等企业凭借技术与规模主导市场。

事实上，飞毛腿储能业务起步晚，2024年员工仅60人，今年年初产能27GWh，虽2024年订单规模突破3.5GWh，但与头部企业的稳定盈利和规模化生产仍有较大距离，且短期难以弥补其传统消费电子业务的下滑。

如今，从手机备用电池大王到储能“赌徒”，飞毛腿的50亿元逆势扩产引出了一个更为关键的问题：投资资金从何而来？在营收下滑、亏损加剧的背景下，这一疑问更凸显其转型之路的不确定性。

飞毛腿能否凭借技术积累与产业链合作突破重围，仍需时间验证。

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